Kellelegi ei ole saladus, et maailmamajanduses on j\u00e4tkuvalt keerulised ja segased ajad. \u00dchelt poolt tajume seda toidupoes ja k\u00fcttearvetel, aga sealsamas toimub ka muus maailmas igasugu veidrusi, m\u00f5tiskleb Henrik Link\u00a0NJORDIst.<\/p>\n\n\n\n
\u201cPankasid m\u00fc\u00fcakse kas \u00fche naela v\u00f5i kolme miljardi frangi eest (ei ole tavaline), tehnoloogiagigandid koondavad korraga tuhandeid t\u00f6\u00f6tajaid (see ei ole samuti tavaline) ja intressim\u00e4\u00e4rad v\u00f5rreldes eelmise k\u00fcmnendiga on \u2026 olemas (\u00e4kki saab ja j\u00e4\u00e4b tavaliseks?).\u201d <\/p>\n\n\n\n
J\u00e4tame k\u00f5ige eelneva p\u00f5hjuste s\u00fcvaanal\u00fc\u00fcsi eelmise hooaja viroloogidele ja uue hooaja tehisintellekti-gurudele, aga ilmselgelt ei j\u00e4\u00e4 Eesti ettev\u00f5tjad k\u00f5igest puutumata. Segased ajad t\u00e4hendavad, et tavap\u00e4rasest enam on ettev\u00f5tteid, kellel l\u00e4heb t\u00e4itsa h\u00e4sti, ja ettev\u00f5tteid, kellel ei ole parimad ajad. Omandamistehingute m\u00f5ttes t\u00e4hendab see teisis\u00f5nu vastavalt ostu- ja m\u00fc\u00fcgikohtasid.\u00a0<\/p>\n\n\n\n
\u00dchinemiste ja omandamiste (st M&A) valdkond elab teatud m\u00f5ttes oma elu ja r\u00e4\u00e4gib oma keelt. See keel meenutab inglise keelt, aga ei ole p\u00e4ris sama. Eraldi keele eesm\u00e4rk on tekitada ettev\u00f5tjas veelgi suuremat segadust ja tagada, et advokaatidel ja muudel n\u00f5ustajatel oleks v\u00f5imalus oma t\u00f6\u00f6 eest 200+ eurot tunnis k\u00fcsida.<\/p>\n\n\n\n
Vahem\u00e4rkusena: sarnasus inglise keelele on seet\u00f5ttu, et kuna \u00fcldiselt eestlastel raha ei ole, siis ajalooliselt tuleb tehingutes v\u00e4hemalt \u00fcks osapool v\u00e4lismaalt. Aga veelkord, tehingukeel on t\u00e4itsa omaette asi ja sarnasus inglise keelele on \u00fcksnes pindmine! <\/p>\n\n\n\n
Kui satud olukorda, kus oled m\u00f5nda ettev\u00f5tet ostmas v\u00f5i m\u00fc\u00fcmas, siis v\u00f5ib erialaterminite r\u00e4gastikust l\u00e4bi murdmine olla paras katsumus. Et pilti veidi selgemaks teha, pakume m\u00f5nele enamkasutatud v\u00e4ljendile omapoolse selgituse. V\u00f5ta seda kui meiepoolset panust eestikeelse \u00f5igusvikipeedia arendamisse. <\/p>\n\n\n\n
Allpool esitatu ei ole kindlasti ammendav loetelu ja kui m\u00f5ne s\u00f5naga veel abi vaja on, siis EV100 raames alustas EstVCA t\u00e4nuv\u00e4\u00e4rselt era- ja riskikapitali terminite eestindamist. Nii m\u00f5ndagi sealt saab kasutada ka M&A kontekstis. <\/p>\n\n\n\n
M&A<\/strong> \u2013 Mergers and Acquisitions<\/em> ehk \u00fchinemised ja omandamised. Valdavalt r\u00e4\u00e4gime ikkagi omandamistest, st keegi ostab kellegi teise \u00e4ra. \u00dchinemisi tuleb ette v\u00e4hem, sest siis pead tehingu vastaspoolega edasi koos t\u00f6\u00f6tama.<\/p>\n\n\n\n Advokaat<\/strong> \u2013 tehingu k\u00f5ige olulisem osapool. Kui advokaat on \u00f5nnelik, siis ilmselt liiguvad asjad \u00f5iges suunas \u2026 v\u00f5i sa maksad talle h\u00e4sti.<\/p>\n\n\n\n Seller<\/em><\/strong> \u2013 m\u00fc\u00fcja, st keegi, kes teeb oma elu parima v\u00f5i halvima otsuse <\/p>\n\n\n\n Buyer \/ purchaser \/ acquirer<\/em><\/strong> \u2013 ostja, st keegi, kes teeb oma elu parima v\u00f5i halvima otsuse. NB! Kuna temal on raha, siis on tal rohkem valikut, mis nimega teda kutsutakse. Umbes nagu rootslastel on tavaliselt mitu eesnime, aga eestlastel ei ole.<\/p>\n\n\n\n Letter of Intent, term sheet, memorandum of understanding<\/em><\/strong> \u2013 tehingueelne etapp, kus lepitakse m\u00f5ned p\u00f5him\u00f5tted kokku, aga midagi veel \u00fcksteisele \u00e4ra ei lubata. Sisuliselt on see nagu kihlumine. Abielus veel ei ole, aga avaldate \u00fcksteisele oma suurimad saladused ja lubate, et ei r\u00e4\u00e4gi neid kellelegi edasi. Kui ei taha, siis tegelikult ei pea abielluma \/ tehingusse minema. Kihlust on lihtsam l\u00f5petada kui abielu lahutada. <\/p>\n\n\n\n Kinnitused on see koht, kus on lepingu koostamise juures tihtipeale k\u00f5ige rohkem vaidlemist. Kui kinnitatud on midagi, mis hiljem ei osutu t\u00f5eks, n\u00e4iteks su t\u00f6\u00f6tajad tegelikult ei \u00fclistagi sind, siis t\u00f5mbab ostja kindlasti sae k\u00e4ima ja tahab, et sa tekkinud kahju talle kinni maksaksid. Seega \u00fcritavad siin ostjad n\u00f5uda, et kinnitusi oleks v\u00f5imalikult palju ja need oleksid laiad, ning m\u00fc\u00fcjad vastupidi tahavad, et neid oleks v\u00e4he ja need oleksid kitsad.<\/p>\n\n\n\n Indemnification<\/em><\/strong> \u2013 kahjutasu. Lepingus v\u00f5ib kokku leppida, et kui tulevikus midagi untsu l\u00e4heb, n\u00e4iteks ostad osa\u00fchingu ja maksuamet hakkab selle varasemate tegevuste vastu suuremat huvi tundma, siis maksab m\u00fc\u00fcja sinu \u00f5igusabikulud kinni, sest need on p\u00f5him\u00f5tteliselt tingitud jamadest, mis tekkisid, kui ettev\u00f5te oli veel m\u00fc\u00fcja kontrolli all. NB! Olete t\u00e4hele pannud, et advokaadid saavad oma raha igal juhul k\u00e4tte? Ei ole vahet, kes selle l\u00f5puks kinni maksab. <\/p>\n\n\n\n Liability<\/em><\/strong> ja <\/strong>liability cap<\/em><\/strong> \u2013 lepingus sa tihtipeale annad teatud kinnitused (vt Representations and Warranties<\/em>). Mis saab, kui seal midagi valesti on ja sellest kahju tekib? No siis tuleb kahju kinni maksta. Tihtipeale piiratakse kahjuh\u00fcvitise summa protsendina ostuhinnast (nt 50%). Ehk kui m\u00fc\u00fcd oma ettev\u00f5tte miljoniga, siis kahju h\u00fcvitisena pead halvimal juhul maksma pool miljonit.<\/p>\n\n\n\n Disclosure<\/em><\/strong> \u2013 lahti\u00fctlus. Kui kinnitustega (vt Representations and Warranties<\/em>) \u00fctled, et k\u00f5ik on \u00fclih\u00e4sti, siis lahti\u00fctlused on see koht, kus saad ausalt \u00f6elda, et tegelikult ikka ei ole k\u00fcll. Kui siin aus oled, siis ei saa keegi tulla hiljem sinu suunas n\u00e4puga viibutama.<\/p>\n\n\n\n Purchase price<\/em><\/strong> \u2013 ostuhind. Kui internetipangas \u00fclekannet teed, siis seal tuleb \u00fches lahtris summa kirjutada. See on see koht. Heal juhul on see lihtsalt \u00fcks number, aga v\u00f5ib ka p\u00f5nevamalt. N\u00e4iteks v\u00f5ib mingi osa maksta kindla summana ja \u00fclej\u00e4\u00e4nu n-\u00f6 tulemustasuna vms. Variante on mitmeid ja ainus piirav faktor on sinu (advokaatide) loomingulisus.<\/p>\n\n\n\n Earnout<\/em><\/strong> \u2013 lepingus v\u00f5ib kokku leppida, et mingi osa ostuhinnast makstakse m\u00fc\u00fcjale kohe v\u00e4lja, aga \u00fclej\u00e4\u00e4nu seotakse m\u00fc\u00fcdava ettev\u00f5tte edasiste majandustulemustega. N\u00e4iteks kui ettev\u00f5tte k\u00e4ive j\u00e4rgmisel majandusaastal kasvab X%, siis makstakse m\u00fc\u00fcjale t\u00e4iendavalt summa Y jne. <\/p>\n\n\n\n Asset deal<\/em><\/strong> \u2013 varade m\u00fc\u00fck. \u00dcldjuhul ostetakse tehingu k\u00e4igus \u00e4ra kogu ettev\u00f5te kui juriidiline isik (nt O\u00dc). Alternatiivselt v\u00f5idakse m\u00fc\u00fca ainult ettev\u00f5tte vara (n\u00e4iteks intellektuaalne omand) ja juriidilise isiku osalus j\u00e4\u00e4b algup\u00e4rasele omanikule. Ostja jaoks v\u00f5ib see hea variant olla, sest ettev\u00f5ttega seotud riskid, v\u00f5lad ja kohustused j\u00e4\u00e4vad m\u00fc\u00fcja mureks. <\/p>\n\n\n\n Signing and closing<\/em><\/strong> \u2013 allkirjastamine ja tehingu l\u00f5puleviimine. V\u00f5iks arvata, et kui paberil on allkirjad all, siis on k\u00f5ik, aga kus sa sellega. Enne kui raha liigub, on v\u00f5ib-olla vaja veel teha teatud toimingud ja t\u00e4ita teatud tingimused, n\u00e4iteks saada asjakohastelt isikutelt tehingu jaoks n\u00f5usolek, v\u00f5tta vastu mingid korporatiivsed otsused jms. <\/p>\n\n\n\n Non-competition, non-solicitation<\/em><\/strong> \u2013 konkurentsi- ja v\u00e4rbamispiirang. Oled aastate jooksul \u00fcles ehitanud v\u00f5rgustiku koost\u00f6\u00f6partneritest, klientidest ja t\u00f6\u00f6tajatest ja n\u00fc\u00fcd m\u00fc\u00fcd oma ettev\u00f5tte maha. Ostja kardab, et saad raha k\u00e4tte, aga siis j\u00e4rgmisel p\u00e4eval paned uue putka p\u00fcsti ja j\u00e4tkad samade inimeste ja partneritega nagu enne tehingut. Ainult et n\u00fc\u00fcd oled rikkam. Selle v\u00e4litmiseks pannakse tihtipeale lepingusse vajalikud piirangud. <\/p>\n\n\n\n Confidentialilty<\/em><\/strong> \u2013 konfidentsiaalsus. Kuigi elame infoajastul, on mingi privaatsus veel ikkagi s\u00e4ilinud. Kui m\u00fc\u00fcd oma elut\u00f6\u00f6 kellelgi edasi, siis \u00fcldiselt ei ole sul lubatud r\u00e4\u00e4kida, kui rikkaks n\u00fc\u00fcd said. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Kellelegi ei ole saladus, et maailmamajanduses on j\u00e4tkuvalt keerulised ja segased ajad. \u00dchelt poolt tajume seda toidupoes ja k\u00fcttearvetel, aga sealsamas toimub ka muus maailmas igasugu veidrusi, m\u00f5tiskleb Henrik Link\u00a0NJORDIst. \u201cPankasid m\u00fc\u00fcakse kas \u00fche naela v\u00f5i kolme miljardi frangi eest (ei ole tavaline), tehnoloogiagigandid koondavad korraga tuhandeid t\u00f6\u00f6tajaid (see ei ole samuti tavaline) ja intressim\u00e4\u00e4rad […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1554,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[],"class_list":["post-1715","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-uncategorized"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/n.ukukudu.ee\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1715","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/n.ukukudu.ee\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/n.ukukudu.ee\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/n.ukukudu.ee\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/n.ukukudu.ee\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1715"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/n.ukukudu.ee\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1715\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1864,"href":"https:\/\/n.ukukudu.ee\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1715\/revisions\/1864"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/n.ukukudu.ee\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1554"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/n.ukukudu.ee\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1715"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/n.ukukudu.ee\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1715"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/n.ukukudu.ee\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1715"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
DD ehk <\/strong>due diligence<\/em><\/strong> \u2013 tehingueelne audit. See on p\u00f5him\u00f5tteliselt nagu lennujaama turvakontroll. Enne lennukile minemist (st lepingu allkirjastamist) valgustatakse sind l\u00e4bi ja proovitakse aru saada, kus su veepudelid peidus on. <\/p>\n\n\n\n
Representations and warranties<\/em><\/strong> \u2013 kinnitused. Kui sina oled m\u00fc\u00fcja, siis kindlasti n\u00f5uab ostja (advokaat), et lepingusse lisatakse kinnitused, millega p\u00fchalikult lubad, et m\u00fc\u00fcdava ettev\u00f5ttega on k\u00f5ik k\u00f5ige paremas korras, sa ei ole mitte kunagi maksudega nihverdanud ja su kapid on t\u00e4is t\u00f6\u00f6tajatelt saadud maailma parima bossi kruuse.<\/p>\n\n\n\n